近日，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，全球3D打印行業(yè)蓬勃發(fā)展，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計2025年/2030年全球增材制造收入規(guī)模將分別達到298/853億美元，市場空間廣闊；就國內(nèi)而言，目前行業(yè)規(guī)模全球占比為17%，仍處成長上升期，億渡數(shù)據(jù)預(yù)計2026年國內(nèi)3D打印行業(yè)市場規(guī)模將達1101.9億元，22-26年CAGR為36.22%。

天風(fēng)證券研報認為，3D打印區(qū)別于傳統(tǒng)減材制造，它通過對模型數(shù)字化立體掃描、分層處理，借助于類似打印機的數(shù)字化制造設(shè)備，利用材料不斷疊加形成所需的實體模型。3D打印操作流程通常分為三步，目前處于多技術(shù)路線共存的狀態(tài)，在工業(yè)領(lǐng)域PBF為主流技術(shù)；但國內(nèi)3D打印技術(shù)與國外仍有較大差距，當前國內(nèi)行業(yè)整體處于成長期。我們認為，3D打印在特定應(yīng)用領(lǐng)域大大節(jié)省生產(chǎn)成本、提高效率，有利于企業(yè)創(chuàng)新，進而推動我國制造產(chǎn)業(yè)逐步升級。

主要觀點如下：

產(chǎn)業(yè)鏈：

上游為原材料、核心硬件和輔助運行系統(tǒng)的供應(yīng)商。①軟件：CAD仍是目前主流軟件技術(shù)。3D打印軟件供應(yīng)商呈現(xiàn)綜合發(fā)展態(tài)勢，在不斷提升核心CAD軟件技術(shù)性能的同時，開發(fā)更多集CAD、CAE、CAM等輔助軟件于一體的綜合軟件。②材料：材料是3D打印最重要的物質(zhì)基礎(chǔ)。金屬和復(fù)合材料憑借其比傳統(tǒng)材料更優(yōu)異的機械特性(剛性、抗沖擊性、輕便性等)和力學(xué)性能或成為未來發(fā)展趨勢；我國非金屬材料仍占主要部分，與金屬材料大致形成6：4的格局，同時國內(nèi)金屬粉末性能略差于國外(截至2022年10月)。

中游以3D打印設(shè)備生產(chǎn)廠商為主，大多亦提供打印服務(wù)業(yè)務(wù)及原材料供應(yīng)，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位。①技術(shù)：目前主流使用的3D打印技術(shù)可分為三大類：擠出成型技術(shù)、光聚合成型技術(shù)和燒結(jié)/粘結(jié)成型技術(shù)，根據(jù)其配合材料和技術(shù)的原理特點，成品的質(zhì)量強度各有差別。②設(shè)備：中國3D打印設(shè)備主要以SLS、SLM和非金屬的FDM為主，前兩者占比約32%，F(xiàn)DM占比約15%，分別對應(yīng)主要應(yīng)用于工業(yè)級和桌面級(截至2022年10月)；其中金屬3D打印設(shè)備技術(shù)壁壘較高，單位價值量遠高于工業(yè)級增材制造設(shè)備整體均價。國內(nèi)3D打印工業(yè)級企業(yè)設(shè)備/材料主要面向國內(nèi)，而3D打印消費級企業(yè)設(shè)備則主要用于出口。

下游主要為3D打印服務(wù)對象，3D打印主要應(yīng)用于航空航天、汽車工業(yè)等領(lǐng)域，以工業(yè)級應(yīng)用為主（占比65-70%）。

市場：全球3D打印行業(yè)蓬勃發(fā)展，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計2025年/2030年全球增材制造收入規(guī)模將分別達到298/853億美元，市場空間廣闊；就國內(nèi)而言，目前行業(yè)規(guī)模全球占比為17%，仍處成長上升期，億渡數(shù)據(jù)預(yù)計2026年國內(nèi)3D打印行業(yè)市場規(guī)模將達1101.9億元，22-26年CAGR為36.22%。

材料：根據(jù)Reports and Data報告，2022年全球增材制造材料市場規(guī)模已達到30億美元，預(yù)計2032年全球市場規(guī)模將達到240億美元，期間CAGR≈23%。隨著3D打印材料行業(yè)持續(xù)增長，預(yù)計未來幾年產(chǎn)業(yè)增長動力將由以3D打印設(shè)備為主向設(shè)備和材料雙驅(qū)動轉(zhuǎn)變，3D打印材料需求量將較快增長，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計2028年中國3D打印材料行業(yè)規(guī)?；?qū)⑼黄?00億元。目前中國3D打印材料市場主要由國內(nèi)大型公司和國外3D打印材料公司占據(jù)。

設(shè)備：①分應(yīng)用下游來看：從工業(yè)級3D打印設(shè)備的應(yīng)用下游來看，至2026年工業(yè)級市場規(guī)模將接近400億元，其中航空航天、模型制造為主要下游應(yīng)用領(lǐng)域，市場規(guī)模將分別達到230、71億元。②分技術(shù)路徑來看：至2026年，采用SLS/SLM、FDM、SLA技術(shù)路徑的3D打印設(shè)備市場規(guī)模將分別到達188、88、88億元，國內(nèi)華曙高科（SLM+SLS）、鉑力特（SLM為主）、聯(lián)泰科技（SLA）等廠商提升空間較為廣闊。

來源：天風(fēng)證券

近日，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，全球3D打印行業(yè)蓬勃發(fā)展，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計2025年/2030年全球增材制造收入規(guī)模將分別達到298/853億美元，市場空間廣闊；就國內(nèi)而言，目前行業(yè)規(guī)模全球占比為17%，仍處成長上升期，億渡數(shù)據(jù)預(yù)計2026年國內(nèi)3D打印行業(yè)市場規(guī)模將達1101.9億元，22-26年CAGR為36.22%。

天風(fēng)證券研報認為，3D打印區(qū)別于傳統(tǒng)減材制造，它通過對模型數(shù)字化立體掃描、分層處理，借助于類似打印機的數(shù)字化制造設(shè)備，利用材料不斷疊加形成所需的實體模型。3D打印操作流程通常分為三步，目前處于多技術(shù)路線共存的狀態(tài)，在工業(yè)領(lǐng)域PBF為主流技術(shù)；但國內(nèi)3D打印技術(shù)與國外仍有較大差距，當前國內(nèi)行業(yè)整體處于成長期。我們認為，3D打印在特定應(yīng)用領(lǐng)域大大節(jié)省生產(chǎn)成本、提高效率，有利于企業(yè)創(chuàng)新，進而推動我國制造產(chǎn)業(yè)逐步升級。

主要觀點如下：

產(chǎn)業(yè)鏈：

上游為原材料、核心硬件和輔助運行系統(tǒng)的供應(yīng)商。①軟件：CAD仍是目前主流軟件技術(shù)。3D打印軟件供應(yīng)商呈現(xiàn)綜合發(fā)展態(tài)勢，在不斷提升核心CAD軟件技術(shù)性能的同時，開發(fā)更多集CAD、CAE、CAM等輔助軟件于一體的綜合軟件。②材料：材料是3D打印最重要的物質(zhì)基礎(chǔ)。金屬和復(fù)合材料憑借其比傳統(tǒng)材料更優(yōu)異的機械特性(剛性、抗沖擊性、輕便性等)和力學(xué)性能或成為未來發(fā)展趨勢；我國非金屬材料仍占主要部分，與金屬材料大致形成6：4的格局，同時國內(nèi)金屬粉末性能略差于國外(截至2022年10月)。

中游以3D打印設(shè)備生產(chǎn)廠商為主，大多亦提供打印服務(wù)業(yè)務(wù)及原材料供應(yīng)，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位。①技術(shù)：目前主流使用的3D打印技術(shù)可分為三大類：擠出成型技術(shù)、光聚合成型技術(shù)和燒結(jié)/粘結(jié)成型技術(shù)，根據(jù)其配合材料和技術(shù)的原理特點，成品的質(zhì)量強度各有差別。②設(shè)備：中國3D打印設(shè)備主要以SLS、SLM和非金屬的FDM為主，前兩者占比約32%，F(xiàn)DM占比約15%，分別對應(yīng)主要應(yīng)用于工業(yè)級和桌面級(截至2022年10月)；其中金屬3D打印設(shè)備技術(shù)壁壘較高，單位價值量遠高于工業(yè)級增材制造設(shè)備整體均價。國內(nèi)3D打印工業(yè)級企業(yè)設(shè)備/材料主要面向國內(nèi)，而3D打印消費級企業(yè)設(shè)備則主要用于出口。

下游主要為3D打印服務(wù)對象，3D打印主要應(yīng)用于航空航天、汽車工業(yè)等領(lǐng)域，以工業(yè)級應(yīng)用為主（占比65-70%）。

市場：全球3D打印行業(yè)蓬勃發(fā)展，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計2025年/2030年全球增材制造收入規(guī)模將分別達到298/853億美元，市場空間廣闊；就國內(nèi)而言，目前行業(yè)規(guī)模全球占比為17%，仍處成長上升期，億渡數(shù)據(jù)預(yù)計2026年國內(nèi)3D打印行業(yè)市場規(guī)模將達1101.9億元，22-26年CAGR為36.22%。

材料：根據(jù)Reports and Data報告，2022年全球增材制造材料市場規(guī)模已達到30億美元，預(yù)計2032年全球市場規(guī)模將達到240億美元，期間CAGR≈23%。隨著3D打印材料行業(yè)持續(xù)增長，預(yù)計未來幾年產(chǎn)業(yè)增長動力將由以3D打印設(shè)備為主向設(shè)備和材料雙驅(qū)動轉(zhuǎn)變，3D打印材料需求量將較快增長，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計2028年中國3D打印材料行業(yè)規(guī)?；?qū)⑼黄?00億元。目前中國3D打印材料市場主要由國內(nèi)大型公司和國外3D打印材料公司占據(jù)。

設(shè)備：①分應(yīng)用下游來看：從工業(yè)級3D打印設(shè)備的應(yīng)用下游來看，至2026年工業(yè)級市場規(guī)模將接近400億元，其中航空航天、模型制造為主要下游應(yīng)用領(lǐng)域，市場規(guī)模將分別達到230、71億元。②分技術(shù)路徑來看：至2026年，采用SLS/SLM、FDM、SLA技術(shù)路徑的3D打印設(shè)備市場規(guī)模將分別到達188、88、88億元，國內(nèi)華曙高科（SLM+SLS）、鉑力特（SLM為主）、聯(lián)泰科技（SLA）等廠商提升空間較為廣闊。

來源：天風(fēng)證券