近日據(jù)資源庫了解到，在9月21日晚，光韻達披露重組草案。公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買通宇航空剩余49%股權，協(xié)商確定通宇航空49%股權交易價格為2.45億元，通宇航空整體估值5億元。本次交易現(xiàn)金支付對價0.49億元，股份支付對價1.96億元。

收購通宇航空，進入軍工航空航天領域

通宇航空主要從事航空飛行器零部件開發(fā)制造，業(yè)務涵蓋航空精密零部件數(shù)控加工、航空配套工裝設計制造、金屬級3D打印等，是國內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)的零部件制造服務商。通宇航空現(xiàn)有受托加工產(chǎn)品主要包括飛機結構件零件（包括機頭、前機身、中機身、后機身、垂尾、機翼）、飛機液壓系統(tǒng)零件、系統(tǒng)組件零件等，涉及多個軍機機型以及 ARJ21、 ARJ22、 C919 等民機機型。此前2019年3月7日，公司以自有資金人民幣1.89億元已收購通宇航空51%股權，通宇航空成為上光韻達的控股子公司，以通宇航空為平臺，光韻達將加工服務業(yè)務擴展到軍工航空航天領域。

通宇航空主營業(yè)務概況

1、通宇航空19年營收、凈利潤增長超120%

近幾年正處于通宇航空規(guī)模效應凸顯的發(fā)展階段，具備較為明顯的規(guī)模效應,公司發(fā)展迅速。2018-2020年1-2月份，通宇航空主營業(yè)務收入分別為3386.71萬元、7493.68萬元、510.36萬元，其中2019年較2018年增長率達121.27%；2018-2020年1-2月份通宇航空凈利潤分別為1124.52萬元、3188.50萬元、89.70萬元，其中2019年較2018年增長率達183.54%。

圖片來源：光韻達公告

2、毛利率高達59.74%

2018-2020年1-2月份，通宇航空綜合毛利率分別為55.99%、59.74%和57.03%。報告期內(nèi)，通宇航空綜合毛利率較高原因是，一方面系由于通宇航空業(yè)務主要為來料加工模式，計入成本中的原材料為刀具、切削液、導軌油等輔料，而加工產(chǎn)品所需的鋁合金、鈦合金及不銹鋼等原材料雖然價值較高但通常均由客戶提供，未列入生產(chǎn)成本。通宇航空所加工的航空零部件中，鋁合金產(chǎn)品加工費與材料價值之比通常在1:1左右；鈦合金及不銹鋼產(chǎn)品加工費與材料價值之比通常在1:2.5左右。按照上述加工費與材料價值之比測算，假設公司原材料均為自行采購，則報告期內(nèi)綜合毛利率約為30%左右。

圖片來源：光韻達公告

另一方面，由于航空零部件生產(chǎn)屬于高技術精密加工行業(yè)，進入該行業(yè)須有一定的專業(yè)人才、技術儲備和研發(fā)實力。同時，由于航空零部件加工工藝復雜，零件的使用環(huán)境惡劣，在應用的安全可靠性方面有極高的質(zhì)量要求，出于產(chǎn)品質(zhì)量可靠性、安全性、穩(wěn)定性等要求的考慮，進入該行業(yè)的企業(yè)需要建立一套完善的質(zhì)量控制體系，并取得相應資質(zhì)和認證方可生產(chǎn)。此外，由于航空零部件原材料主要為特定要求的鋁合金、鈦合金、不銹鋼等，價格昂貴，一個不合格產(chǎn)品造成的損失往往需要加工數(shù)個合格產(chǎn)品的收益才能彌補，制造企業(yè)承擔的損失風險較大?；趯娇樟悴考圃炱髽I(yè)高技術、高質(zhì)量、高標準要求以及高風險承受能力，目前進入該領域的制造企業(yè)較少，相對應的行業(yè)毛利率整體處于較高水平。

3、主要客戶是成飛集團

通宇航空客戶主要為成飛集團。2018年、2019年及2020年1-2月，通宇航空來自于成飛集團的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為95.32%、82.96%、96.79%，對成飛集團存在重大依賴，這是由于目前國內(nèi)軍品生產(chǎn)實行合格供應商名錄管理制度，終端客戶均具有較強的粘性和穩(wěn)定性，是軍工行業(yè)的主要特性之一。

配套募集資金1.96億元

為促進本次交易的順利實現(xiàn)，增強交易完成后上市公司財務安全性及可持續(xù)發(fā)展能力，光韻達將向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，配套資金總額不超過1.96億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價及重組相關費用，并用于上市公司補充流動資金及通宇航空公司項目建設，用于補充流動資金的比例將不超過募集配套資金總額的50%。

圖片來源：光韻達公告

本次收購完成后，通宇航空將成為光韻達的全資子公司，雙方將進一步發(fā)揮在客戶開拓、產(chǎn)品研發(fā)、技術及工藝優(yōu)化、財務融資等方面的協(xié)同效應，有助于上市公司進一步提升在國內(nèi)航空航天應用領域及3D打印業(yè)務的綜合競爭力，實現(xiàn)主營業(yè)務的協(xié)同效應和業(yè)績的快速增長，提高公司應對多變市場的抗風險能力。

來源：OFweek激光

近日據(jù)資源庫了解到，在9月21日晚，光韻達披露重組草案。公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買通宇航空剩余49%股權，協(xié)商確定通宇航空49%股權交易價格為2.45億元，通宇航空整體估值5億元。本次交易現(xiàn)金支付對價0.49億元，股份支付對價1.96億元。

收購通宇航空，進入軍工航空航天領域

通宇航空主要從事航空飛行器零部件開發(fā)制造，業(yè)務涵蓋航空精密零部件數(shù)控加工、航空配套工裝設計制造、金屬級3D打印等，是國內(nèi)航空產(chǎn)業(yè)的零部件制造服務商。通宇航空現(xiàn)有受托加工產(chǎn)品主要包括飛機結構件零件（包括機頭、前機身、中機身、后機身、垂尾、機翼）、飛機液壓系統(tǒng)零件、系統(tǒng)組件零件等，涉及多個軍機機型以及 ARJ21、 ARJ22、 C919 等民機機型。此前2019年3月7日，公司以自有資金人民幣1.89億元已收購通宇航空51%股權，通宇航空成為上光韻達的控股子公司，以通宇航空為平臺，光韻達將加工服務業(yè)務擴展到軍工航空航天領域。

通宇航空主營業(yè)務概況

1、通宇航空19年營收、凈利潤增長超120%

近幾年正處于通宇航空規(guī)模效應凸顯的發(fā)展階段，具備較為明顯的規(guī)模效應,公司發(fā)展迅速。2018-2020年1-2月份，通宇航空主營業(yè)務收入分別為3386.71萬元、7493.68萬元、510.36萬元，其中2019年較2018年增長率達121.27%；2018-2020年1-2月份通宇航空凈利潤分別為1124.52萬元、3188.50萬元、89.70萬元，其中2019年較2018年增長率達183.54%。

圖片來源：光韻達公告

2、毛利率高達59.74%

2018-2020年1-2月份，通宇航空綜合毛利率分別為55.99%、59.74%和57.03%。報告期內(nèi)，通宇航空綜合毛利率較高原因是，一方面系由于通宇航空業(yè)務主要為來料加工模式，計入成本中的原材料為刀具、切削液、導軌油等輔料，而加工產(chǎn)品所需的鋁合金、鈦合金及不銹鋼等原材料雖然價值較高但通常均由客戶提供，未列入生產(chǎn)成本。通宇航空所加工的航空零部件中，鋁合金產(chǎn)品加工費與材料價值之比通常在1:1左右；鈦合金及不銹鋼產(chǎn)品加工費與材料價值之比通常在1:2.5左右。按照上述加工費與材料價值之比測算，假設公司原材料均為自行采購，則報告期內(nèi)綜合毛利率約為30%左右。

圖片來源：光韻達公告

另一方面，由于航空零部件生產(chǎn)屬于高技術精密加工行業(yè)，進入該行業(yè)須有一定的專業(yè)人才、技術儲備和研發(fā)實力。同時，由于航空零部件加工工藝復雜，零件的使用環(huán)境惡劣，在應用的安全可靠性方面有極高的質(zhì)量要求，出于產(chǎn)品質(zhì)量可靠性、安全性、穩(wěn)定性等要求的考慮，進入該行業(yè)的企業(yè)需要建立一套完善的質(zhì)量控制體系，并取得相應資質(zhì)和認證方可生產(chǎn)。此外，由于航空零部件原材料主要為特定要求的鋁合金、鈦合金、不銹鋼等，價格昂貴，一個不合格產(chǎn)品造成的損失往往需要加工數(shù)個合格產(chǎn)品的收益才能彌補，制造企業(yè)承擔的損失風險較大?；趯娇樟悴考圃炱髽I(yè)高技術、高質(zhì)量、高標準要求以及高風險承受能力，目前進入該領域的制造企業(yè)較少，相對應的行業(yè)毛利率整體處于較高水平。

3、主要客戶是成飛集團

通宇航空客戶主要為成飛集團。2018年、2019年及2020年1-2月，通宇航空來自于成飛集團的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為95.32%、82.96%、96.79%，對成飛集團存在重大依賴，這是由于目前國內(nèi)軍品生產(chǎn)實行合格供應商名錄管理制度，終端客戶均具有較強的粘性和穩(wěn)定性，是軍工行業(yè)的主要特性之一。

配套募集資金1.96億元

為促進本次交易的順利實現(xiàn)，增強交易完成后上市公司財務安全性及可持續(xù)發(fā)展能力，光韻達將向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，配套資金總額不超過1.96億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價及重組相關費用，并用于上市公司補充流動資金及通宇航空公司項目建設，用于補充流動資金的比例將不超過募集配套資金總額的50%。

圖片來源：光韻達公告

本次收購完成后，通宇航空將成為光韻達的全資子公司，雙方將進一步發(fā)揮在客戶開拓、產(chǎn)品研發(fā)、技術及工藝優(yōu)化、財務融資等方面的協(xié)同效應，有助于上市公司進一步提升在國內(nèi)航空航天應用領域及3D打印業(yè)務的綜合競爭力，實現(xiàn)主營業(yè)務的協(xié)同效應和業(yè)績的快速增長，提高公司應對多變市場的抗風險能力。

來源：OFweek激光