持續(xù)幾個月的3D打印行業(yè)最大的并購活動，可能在本周結束。3D打印行業(yè)巨頭Stratasys與3D Systems、Desktop Metal和Nano Dimension的故事也即將迎來大結局。

劇情反轉，根據目前的情況來看，最有可能的結果是Stratasys將放棄與Desktop Metal的合并，并選擇被3D Systems收購。盡管之前我們從多個角度分析這一結果是不可能的，但是現在公司該如何走出”不掙錢“的困境，給股東一個滿意的答復，或許這才是眼下最關鍵的。

3D Systems亮出最后底牌

7月13日，3D Systems向Stratasys提交了一份已簽署的托管合并協(xié)議，根據該協(xié)議，Stratasys股東將獲得每股7.50美元的現金以及1.5444股新發(fā)行的3D Systems普通股。此次合并將使Stratasys股東持有合并后公司44%的股份，并在交易完成時獲得5.4億美元現金。

此外，3D Systems還表示將支付所有終止費用給Desktop Metal，以取消兩者的合并協(xié)議。根據3D Systems的估計，每股Stratasys股票的總價值為24.07美元，而基于雙方確定并商定的1億美元成本協(xié)同效應，Stratasys每股的實際價值為28美元。

Nano Dimension依舊不肯放棄

除了3D Systems對Stratasys的收購意向，Nano Dimension對Stratasys的要約收購也從未停止過，從最初的全額收購到目前的部分收購。7月10日，Nano Dimension將每股Stratasys的特別要約收購價從20.05美元提高到24.00美元。僅僅一周后的7月18日，該公司又宣布將收購價格從每股24.00美元提高到每股25.00美元，以現金購買Stratasys已發(fā)行普通股的31.9%至36.9%。

但事實上Stratasys并不希望被Nano Dimension收購，或者讓后者掌控大部分股份來主導公司的命運。此前，Stratasys的多次正式拒絕已經表明了公司的決心與態(tài)度。

Stratasys或將選擇3D Systems

在Nano Dimension和3D Systems相繼發(fā)布新要約的情況下，Stratasys的價值大幅提高，股東們也開始了動搖。盡管他們已在2023年5月25日與Desktop Metal達成全股票交易的合并協(xié)議，但現在情況發(fā)生了變化。

Stratasys發(fā)布了兩份新聞稿作出回應。一如既往，Stratasys董事會繼續(xù)拒絕了Nano Dimension的提議。而在7月17日的新聞稿中，Stratasys表示，3D Systems于2023年7月13日提出的修訂后的主動收購提案可能會構成Stratasys與Desktop Metal合并協(xié)議中所定義的“高級提案”。這暗示著3D Systems的出價更具吸引力，Stratasys需要重新評估，并決定最終與誰合并。

對于Stratasys的積極回應，3D Systems的總裁兼首席執(zhí)行官Jeffrey Graves博士表示：“我們對Stratasys董事會的決定感到滿意。我們預計Stratasys將立即終止Desktop Metal的合并協(xié)議，并與我們簽署合并協(xié)議?！?br />
Graves博士繼續(xù)說道：“我們相信，這次增強的要約和簽署的合并協(xié)議構成了比Stratasys之前的任何其他提案更為優(yōu)越的方案。如果Stratasys董事會及時參與，相信他們將能夠在本周簽署合并協(xié)議。”

高級研究分析師Troy Jensen也表示，3D Systems與Stratasys的合并似乎是最有意義的，兩者的結合將創(chuàng)造顯著的規(guī)模和行業(yè)領先的盈利能力。如果這兩家巨頭合并，將成為首個市值超過20億美元的3D打印巨頭。Desktop Metal的前景則不容樂觀，他們可能需要尋找下一家買家，或者也可能會參與三方合并。

如果Stratasys確定與3D Systems進行合并，首先他們必須處理Nano Dimension最新的提議，很可能會再次拒絕；其次，他們需要積極與Desktop Metal進行溝通，商討違約賠償的問題；最后，雙方將在幕后進行持續(xù)談判，并最終促成交易。

當兩家歷史最悠久的3D打印公司走到一起，接下來將發(fā)生什么故事，我們繼續(xù)期待。

持續(xù)幾個月的3D打印行業(yè)最大的并購活動，可能在本周結束。3D打印行業(yè)巨頭Stratasys與3D Systems、Desktop Metal和Nano Dimension的故事也即將迎來大結局。

劇情反轉，根據目前的情況來看，最有可能的結果是Stratasys將放棄與Desktop Metal的合并，并選擇被3D Systems收購。盡管之前我們從多個角度分析這一結果是不可能的，但是現在公司該如何走出”不掙錢“的困境，給股東一個滿意的答復，或許這才是眼下最關鍵的。

3D Systems亮出最后底牌

7月13日，3D Systems向Stratasys提交了一份已簽署的托管合并協(xié)議，根據該協(xié)議，Stratasys股東將獲得每股7.50美元的現金以及1.5444股新發(fā)行的3D Systems普通股。此次合并將使Stratasys股東持有合并后公司44%的股份，并在交易完成時獲得5.4億美元現金。

此外，3D Systems還表示將支付所有終止費用給Desktop Metal，以取消兩者的合并協(xié)議。根據3D Systems的估計，每股Stratasys股票的總價值為24.07美元，而基于雙方確定并商定的1億美元成本協(xié)同效應，Stratasys每股的實際價值為28美元。

Nano Dimension依舊不肯放棄

除了3D Systems對Stratasys的收購意向，Nano Dimension對Stratasys的要約收購也從未停止過，從最初的全額收購到目前的部分收購。7月10日，Nano Dimension將每股Stratasys的特別要約收購價從20.05美元提高到24.00美元。僅僅一周后的7月18日，該公司又宣布將收購價格從每股24.00美元提高到每股25.00美元，以現金購買Stratasys已發(fā)行普通股的31.9%至36.9%。

但事實上Stratasys并不希望被Nano Dimension收購，或者讓后者掌控大部分股份來主導公司的命運。此前，Stratasys的多次正式拒絕已經表明了公司的決心與態(tài)度。

Stratasys或將選擇3D Systems

在Nano Dimension和3D Systems相繼發(fā)布新要約的情況下，Stratasys的價值大幅提高，股東們也開始了動搖。盡管他們已在2023年5月25日與Desktop Metal達成全股票交易的合并協(xié)議，但現在情況發(fā)生了變化。

Stratasys發(fā)布了兩份新聞稿作出回應。一如既往，Stratasys董事會繼續(xù)拒絕了Nano Dimension的提議。而在7月17日的新聞稿中，Stratasys表示，3D Systems于2023年7月13日提出的修訂后的主動收購提案可能會構成Stratasys與Desktop Metal合并協(xié)議中所定義的“高級提案”。這暗示著3D Systems的出價更具吸引力，Stratasys需要重新評估，并決定最終與誰合并。

對于Stratasys的積極回應，3D Systems的總裁兼首席執(zhí)行官Jeffrey Graves博士表示：“我們對Stratasys董事會的決定感到滿意。我們預計Stratasys將立即終止Desktop Metal的合并協(xié)議，并與我們簽署合并協(xié)議?！?br />
Graves博士繼續(xù)說道：“我們相信，這次增強的要約和簽署的合并協(xié)議構成了比Stratasys之前的任何其他提案更為優(yōu)越的方案。如果Stratasys董事會及時參與，相信他們將能夠在本周簽署合并協(xié)議。”

高級研究分析師Troy Jensen也表示，3D Systems與Stratasys的合并似乎是最有意義的，兩者的結合將創(chuàng)造顯著的規(guī)模和行業(yè)領先的盈利能力。如果這兩家巨頭合并，將成為首個市值超過20億美元的3D打印巨頭。Desktop Metal的前景則不容樂觀，他們可能需要尋找下一家買家，或者也可能會參與三方合并。

如果Stratasys確定與3D Systems進行合并，首先他們必須處理Nano Dimension最新的提議，很可能會再次拒絕；其次，他們需要積極與Desktop Metal進行溝通，商討違約賠償的問題；最后，雙方將在幕后進行持續(xù)談判，并最終促成交易。

當兩家歷史最悠久的3D打印公司走到一起，接下來將發(fā)生什么故事，我們繼續(xù)期待。